90年代以來，隨著電腦技術(shù)的廣泛應(yīng)用和互聯(lián)網(wǎng)的逐漸普及，誕生了一大批跟電腦、網(wǎng)絡(luò)有關(guān)的科技公司，這類科技公司的股票大量在納斯達(dá)克上市，納斯達(dá)克股票交易市場從1971年創(chuàng)始，一直平平淡淡，到1991年，用了二十年的時間，才從100點爬到300多點，直到1995年突破1000點，而后開始一路飆漲，只用五年時間就一口氣沖上了5000點。而就在今年，納斯達(dá)克指數(shù)就直接暴漲了一倍。

在這五年當(dāng)中，納斯達(dá)克創(chuàng)造了無數(shù)神話，比如網(wǎng)景公司在95年上市的時候，原本股價只有每股14元，公開發(fā)行時倍增至28美元，而上市當(dāng)，網(wǎng)景的股價就飆漲到了75美金，一之內(nèi)，翻了數(shù)倍。而在隨后的1996年，網(wǎng)景公司的股票漲到了171美元的高位，一年之間，漲了十倍。

不過，網(wǎng)景只是整個互聯(lián)網(wǎng)大潮中的一顆流星，年輕氣盛的網(wǎng)景試圖將當(dāng)時PC上的霸主微軟踩落馬下，不過當(dāng)時的微軟已經(jīng)霸占了PC平臺，當(dāng)他們推出自己的IE瀏覽器，并且與操作系統(tǒng)綁定在一起提供給消費者，加上他們在操作系統(tǒng)領(lǐng)域的統(tǒng)治地位，網(wǎng)景很快就被干掉，1998年就被美國在線以42億美金的價格收購。

而美國在線則是另一個奇跡的創(chuàng)造者，美國在線是一家在線信息服務(wù)公司，最早可以追溯到1985年的量子計算機信息數(shù)據(jù)公司，這家公司起初主要為計算機用戶提供在線信息服務(wù)，包括電子郵件、新聞組、教育和娛樂服務(wù)，隨著美國信息高速公路計劃的展開，互聯(lián)網(wǎng)的逐漸普及，美國在線的業(yè)務(wù)快速發(fā)展，現(xiàn)在已經(jīng)擁有2000多萬簽約用戶，高達(dá)70多億美元的營收，以及超過10億美元的利潤，股票市值高達(dá)1300多億美金。

現(xiàn)在的美國在線就是互聯(lián)網(wǎng)世界的霸主，擁有2000多萬簽約用戶，世界上最龐大的網(wǎng)絡(luò)聊室，劃時代的聊產(chǎn)品ICQ，用戶龐大的音樂軟件Winamp，而且還有自己的電子商務(wù)業(yè)務(wù)，很多美國人都是通過美國在線進行鄰一次網(wǎng)上購物……

眼下的美國在線正在謀求與時代華納公司合并，時代華納是有時代公司和華納兄弟兩家公司合并而成，擁有70多年歷史的一家老牌大型媒體集團，旗下?lián)碛忻绹诰€電視網(wǎng)CNN，卡通電視臺、華納兄弟電影公司、以及《人物》、《財富》、《娛樂周刊》等著名報刊，市值高達(dá)1400多億美元。

而就在明年年初，美國在線將并購時代華納，成為有史以來最大的企業(yè)合并記錄。當(dāng)時的人們紛紛高呼兩強合并，將會創(chuàng)造一個前所未有的媒體巨人，具備傳統(tǒng)媒體功能的時代華納擁有強大的內(nèi)容生產(chǎn)能力，而美國在線則擁有網(wǎng)絡(luò)新媒體的優(yōu)勢，其未來擁有無限的想象空間。

不過，事實證明這樁合并并不成功。美國在線與時代華納是兩家完全不同的公司，美國在線是典型的硅谷新經(jīng)濟的代表，而時代華納則是老牌媒體企業(yè)，這就像一個充滿活力的少年，與一個守舊頑固的中年紳士的組合，雙方根本走不到一起去。

美國在線與時代華納合并后不久，就碰上了納斯達(dá)克股災(zāi)，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，短短一年半的時間，納斯達(dá)克指數(shù)就從5000多點縮水了四分之三，跌到了1200多點，百分之八十的股票跌幅超過百分之八十，有近百分之四十的股票被迫退市，曾經(jīng)風(fēng)光無限的中概股，比如瘦狐、心浪、網(wǎng)一等股價相繼跌破一元……而合并后的美國在線時代華納自然也受到了影響，兩者合并不到十年，就于2009再度分開。

美國在線與時代華納的合并失敗的原因非常多，企業(yè)文化的沖突、納斯達(dá)克股災(zāi)都是重要原因，不過在包飛揚看來，最根本的原因還在于互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的快速發(fā)展，不要時代華納這個傳統(tǒng)企業(yè)跟不上節(jié)奏，就連美國在線自身也沒有跟上互聯(lián)網(wǎng)的節(jié)奏。

美國在線很早就搞聊室，搞ICQ，但很快就被微軟的MSN和新的社交網(wǎng)站Facebook擊敗，而山寨了ICQ的OICQ，卻發(fā)展成為了巨無霸級別的QQ。

美國在線是美國乃至世界上最早搞電子商務(wù)的網(wǎng)站，很多美國融一次的網(wǎng)上購物都是通過美國在線進行的，而當(dāng)時的亞馬遜還是一個單純的網(wǎng)上書店，要在美國在線的網(wǎng)站和聊室做廣告，不過美國在線的電子商務(wù)并沒有做下去，亞馬遜卻發(fā)展成為了世界上市值最高的公司。

美國在線還提供電子郵件和新聞信息，影響力堪比當(dāng)時的雅虎，不過和雅虎一樣，在后起之秀谷歌面前，他們都是一敗涂地。

美國在線在風(fēng)頭最勁的時候，以博大，并購了時代華納，卻馬上遭遇了互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅和納斯達(dá)克股災(zāi)，自身業(yè)務(wù)又不斷遭到?jīng)_擊，自然再也壓不住古老而強大的時代華納，最終分道揚鑣，也是必然的事情。

九四年的墨西哥金融危機中，包飛揚籌集大量資金，又聯(lián)合唐家大賺了一筆，當(dāng)時賺到的這些錢，一部分洗白以后成為方夏集團進行國際擴張的彈藥，另外像塔克石油、方塔礦業(yè)、唐盛重工的收購和發(fā)展也得益于這筆資金。

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