“但是這樣做就有兩個很嚴(yán)重的問題，一是很多改制企業(yè)并不能夠很好地完成員工安置工作，結(jié)果就是矛盾并沒有解決，反而被激化了；還有一個問題就是造成了公有資產(chǎn)的流失……”

包飛揚說道：“針對這個問題，我們在改制工作中，應(yīng)該與改制方簽訂更嚴(yán)格的協(xié)議，進行更合理的安排，比如將安置費用直接置換為公司股份，又或者改制方必須在完成員工安置的情況下，才能夠獲得相對應(yīng)的資產(chǎn)……”

姚齊臉色沉郁，但是并沒有開口反駁，員工安置是企業(yè)改制工作中最大的難題，包飛揚提出的這些做法理論上來說確實更加合理。但是姚齊知道這種辦法很難被接受，按照過往的實踐，很多企業(yè)的資產(chǎn)狀況并不好，一千萬的資產(chǎn)，負(fù)債能夠控制在百分之五十以下已經(jīng)算是很好的了，而企業(yè)冗員又非常多，按照以前的做法，員工安置費用通常能夠抵扣到總資產(chǎn)的百分之二十甚至更高比例，也就是如果按照凈資產(chǎn)折算股份，企業(yè)員工一分錢不花，就能夠用安置費用直接拿到一半左右甚至更高比例的股權(quán)，這是任何一個改制參與方都無法接受的。一方面，改制方要拿出真金白銀，最后卻只能得到甚至不超過一半的股權(quán)，另外一方面，過去這部分股權(quán)其實都是白送給改制方的，通過這種操作，改制方往往能夠用極低的代價就獲得整個企業(yè)的控制權(quán)，而且也正像包飛揚說的那樣，很多企業(yè)改制以后，并沒有真的在員工身上花這筆錢。

包飛揚接著說道：“除了國家的利益、員工的利益，還有債權(quán)人的利益我們也不能夠忽略，相信大家都知道，很多企業(yè)的負(fù)債率都非常高，以往在企業(yè)改制的過程中，通過凈資產(chǎn)分配股權(quán)的辦法，新股東按照股份承擔(dān)改制企業(yè)的債權(quán)，表面上看企業(yè)原有的債權(quán)得到了安排，但實際上企業(yè)的債務(wù)大多來自于銀行貸款，而這些企業(yè)之所以能夠獲得貸款，是因為他們原來是公有制企業(yè)，企業(yè)的借貸實際上是由政府擔(dān)保的，如果沒有政府的擔(dān)保，這些經(jīng)營狀況并不好，償債能力存在問題的企業(yè)，基本上都很難獲得銀行的貸款支持。而在改制以后，由于缺少了必要的擔(dān)保，所以銀行的債權(quán)就出現(xiàn)了更大的風(fēng)險。在實際操作中，很容易出現(xiàn)改制企業(yè)通過轉(zhuǎn)移企業(yè)資產(chǎn)，然后讓改制企業(yè)破產(chǎn)，從而逃廢銀行帶看，所以在企業(yè)改制過程中，對企業(yè)的債權(quán)也應(yīng)該做出更合理、更嚴(yán)格的安排，應(yīng)該讓債權(quán)人參與企業(yè)改制，參與改制方案的評估，對債權(quán)進行更好的安排……”

姚齊皺了皺眉頭，包飛揚提出來的這一條依然很難讓人反駁，實際上姚齊此前并沒有很重視這一條，他更關(guān)注的還是包飛揚資產(chǎn)評估方法和員工安置方面提出來的有違常規(guī)的新做法，直到包飛揚重點將債權(quán)問題提出來，他這才意識到這一條很可能非常麻煩。因為大部分待改制的企業(yè)債務(wù)問題都非常嚴(yán)重，這些企業(yè)中，資產(chǎn)負(fù)債率低于百分之五十的堪稱鳳毛麟角，原來銀行給這些企業(yè)發(fā)放貸款，那是因為這些企業(yè)都是公有制企業(yè)，銀行也不擔(dān)心借出去的錢收不回來，反正有政府擔(dān)保和兜底，就算真的收不回來，銀行干部也不需要承擔(dān)責(zé)任。而在之前的改制實踐中，政府也不會特意讓銀行參與企業(yè)改制，通常都是直接在改制協(xié)議中規(guī)定銀行債務(wù)由改制后的企業(yè)承擔(dān)就不管了，至于后續(xù)企業(yè)是不是按照協(xié)議歸還這些債務(wù)，政府不會管，政府對公有制企業(yè)債務(wù)的擔(dān)?！獜膩頉]有體現(xiàn)在合同和文件上，而在實質(zhì)上，政府通過改制，也是不再承擔(dān)事實上的擔(dān)保責(zé)任。

而一旦按照包飛揚的做法，讓銀行參與到企業(yè)改制當(dāng)中，銀行必然會擔(dān)憂改制企業(yè)無法按照協(xié)議償還銀行貸款，按照銀行通常的做法，要么改制企業(yè)立即償還相關(guān)債務(wù)，要么提供新的擔(dān)保，而這些必然會影響企業(yè)改制的進行。

姚齊心中冷笑，如果按照包飛揚提出的這三點去做，他幾乎可以肯定，相關(guān)的改制工作根本無法進行下去。

包飛揚說的這三點，也可以歸納為一點，那就是保護企業(yè)原有相關(guān)方的利益，而改制企業(yè)涉及到的相關(guān)方主要就是企業(yè)所屬的集體，企業(yè)員工，債權(quán)人。在包飛揚看來，企業(yè)改制，維護企業(yè)所有者、企業(yè)員工、債權(quán)人的利益，這是應(yīng)有之意。

而在姚齊看來，改制很大程度上是困難企業(yè)的自救，是政府將手中的麻煩扔出去。

名義上，集體擁有這些企業(yè)，實際上，這些企業(yè)的經(jīng)營困難，銀行的貸款很難收回來，員工的工資發(fā)不出去，資產(chǎn)也在不斷貶值……按照姚齊的想法，企業(yè)不改制才是資產(chǎn)流失，企業(yè)改制——哪怕是半賣半送，這要這些企業(yè)能夠重新煥發(fā)活力，就等于幫助政府解決了下崗員工、銀行貸款這兩個大麻煩，政府還是獲得更多的稅收，所以就應(yīng)該用更優(yōu)惠的政策推動企業(yè)改制——哪怕是將企業(yè)白送出去都是劃算的！

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